铝制品在服役期满后可以作为原料被生产，进入新一轮的使用周期，因此金属铝能够多次循环利用。再生铝在“节能减排”方面相较于原铝有着巨大的优势，这在目前“碳达峰”以及“碳中和”的背景下意义重大。我国再生铝行业起步较晚，再生铝行业距世界先进水平仍还有一定差距。随着未来几年国内大量铝产品陆续服役期满，废铝回收迎来阶段性高峰，支撑再生铝行业长远发展。此外，我国大部分再生铝目前还是以“铸造铝合金”的方式回收利用，小部分以“变形铝合金”的方式保级回收利用。在技术发展和经济效益的驱动下，保级回收利用将成为再生铝的发展趋势。在我国再生铝行业发展并转向保级利用的过程中，龙头企业或将凭借其技术和客户粘性构成先发优势，进一步占据市场的有利地位.

 天时地利：“双碳”政策叠加国内废铝回收阶段性高峰，再生铝发展空间打开1.1 电解铝产能“天花板”将近，政策持续利好再生铝国内的电解铝产能有望在 2022 年接近“天花板”，新增供给或将依赖再生铝。我们在 2020 年 12月发布的《2021 年有色钢铁行业年度策略报告：把握顺周期，着眼新赛道，21 迎大年》中提出，指标置换下我国电解铝的产能“天花板”约为 4400-4500 万吨。截至 2020 年底，我国的电解铝产能已达到 4256 万吨，据百川盈孚数据显示，2021 年我国或新增 200.5 万吨电解铝产能，至 2021年底我国电解铝产能将达 4456 万吨。国内电解铝产能即将接近“天花板”，新增供给或将依赖再生铝。再生铝“节能减排”优势明显。生产 1 吨再生铝能耗仅为电解铝能耗的 3%~5%，可减少 0.8 吨的二氧化碳排放，节省 10 吨以上的水，同时可以减少固体废料、废液和废渣的处理，具有明显的节能减排优势。

政策持续利好再生铝。再生铝行业利用各种废铝材料生产铝合金锭，相对于铝土矿、氧化铝、电解铝、铝合金的产业路线，较大幅度地减少了热能消耗和温室气体排放，再生铝行业在资源节约、节能减排、环境保护方面具有重大的社会效益。再生铝行业属于《产业结构调整指导目录》规定的鼓励类行业，得到国家产业政策的支持。未来伴随废铝保级利用以及回收体系的完善，再生铝的行业空间将持续打开。